基建、房地產(chǎn)壓垮鋼材需求增長的最后一根稻草

　　從近幾年鋼材消費結(jié)構(gòu)看，與建筑基建相關(guān)度較高的鋼筋消費增長較快，而與制造業(yè)相關(guān)度較的板材類在2010年后就處于零增長的狀態(tài)，鋼材消費結(jié)構(gòu)的變化一定程度上反映了過去幾年下游消費行業(yè)的興衰，2014年后房地產(chǎn)和基建行業(yè)的風(fēng)險在逐漸累積，投資增速也在逐漸放緩。

　　2014年地方政府債務(wù)的限制會對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長構(gòu)成主要的威脅。1-2月基建投資增速從去年的21.2%下滑至1-2月的18.8%，降幅達2.4個百分點。于房地產(chǎn)而言，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)繼續(xù)向一二線城市收縮，單位投資對鋼材的需求彈性將繼續(xù)下滑，1-2月份土地購置面積同比增長6.5%，房地產(chǎn)新開工面積同比下降27.4%.商品房銷售面積同比增速快速下滑，壓縮了房地產(chǎn)企業(yè)新一輪的投資。全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金與自籌資金的比例處于高位，在目前的形勢下，企業(yè)可能會降低杠桿以規(guī)避風(fēng)險。今年投資最穩(wěn)定的是保障房建設(shè)和中央政府主導(dǎo)投資的重點基礎(chǔ)設(shè)施項目，但是整體增速相對穩(wěn)定。

　　因此，可以預(yù)見2014年鋼材消費增速將繼續(xù)下滑，超預(yù)期放緩的可能性依然很大。

　　上游供應(yīng)不減，成本支撐繼續(xù)弱化

　　作為鋼材最主要的原料，鐵礦石依然處于增產(chǎn)周期，巴西、澳洲廉價礦對行業(yè)的沖擊才剛剛開始。初步統(tǒng)計，2013-2014年澳洲礦計劃投產(chǎn)2.15億噸，巴西礦投產(chǎn)1.45億噸，新投產(chǎn)礦的開采成本普遍在50美元/噸左右。2013年我國新增礦石消費在7800萬噸左右，2014年有望進一步放緩，中國對鐵礦石的新增產(chǎn)能已經(jīng)無法消化。形勢更為嚴峻的是，四大礦山明確表示依然看好中國長期市場，也沒有短期減產(chǎn)計劃，這樣也就意味著國外鐵礦石將進一步蠶食國內(nèi)市場份額，鐵礦石的邊際成本正在快速下移。除了鐵礦石外，國內(nèi)外焦煤也處于增產(chǎn)的周期。以蒙古為例，2014年蒙古的煤炭出口力度正在加大，蒙古國焦煤企業(yè)南戈壁集團稱2014年對中國出口的半軟焦煤數(shù)量將同比增長4倍之多。2013年，該集團半軟焦煤的產(chǎn)量達到227萬噸，同比增長近4倍，蒙古煤成本低、品質(zhì)高，將對國內(nèi)的煉焦煤市場產(chǎn)生持續(xù)的沖擊。

　　金融風(fēng)險事件沖擊增多，行業(yè)整合難以避免

　　鋼鐵行業(yè)普遍呈現(xiàn)高負債的特征，2014年國內(nèi)的信貸違約事件會增多，短期內(nèi)鋼價大跌或是銀行的抽貸都可能造成資金鏈的鍛煉，大量的中小鋼廠持續(xù)虧損后會陸續(xù)破產(chǎn)重組，對鋼價會造成持續(xù)的沖擊。除了鋼廠外，鐵礦石貿(mào)易商的資金鏈風(fēng)險同樣不可小覷，一季度市場對貿(mào)易商資金鏈的擔(dān)憂對礦價造成了持續(xù)的沖擊，持續(xù)攀升的港口庫存最終需要通過降價完成去庫的過程。繼2012年鋼貿(mào)商破產(chǎn)風(fēng)波后，鋼鐵行業(yè)上下游會延續(xù)去杠桿的趨勢。

　　但是行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性較小，鋼鐵企業(yè)大部分是地方經(jīng)濟的支柱，盡管存在現(xiàn)金流緊張、持續(xù)虧損的問題，但是在地方經(jīng)濟維穩(wěn)的保護傘下，維持剛性生產(chǎn)依然是大概率事件。從發(fā)達國家的鋼鐵行業(yè)重整的歷程看，也是一個長期緩慢的過程。 無錫合金管，無錫無縫鋼管,無錫不銹鋼管，無錫厚壁鋼管，無錫鋼管廠
電話：0510-88264800 88260900 傳真：0510-88260900 手機：13376216888、13771409699、13376216888

http://www.dadipump.cn http://www.wxcljs.com http://www.wxclgb.com